خيارات الأسهم المعلقة

األسهم املعلقة االكتتاب األسهم املعلقة إن األسهم املصرح بها التي يحتفظ بها أو يتم بيعها ملساهمي الشركات، باستثناء أسهم اخلزانة التي حتتفظ بها الشركة نفسها، تعرف باسم األسهم القائمة. وبعبارة أخرى، فإن عدد الأسهم القائمة يمثل كمية الأسهم في السوق المفتوحة، بما في ذلك الأسهم التي يملكها المستثمرون المؤسسيون والأسهم المقيدة التي يحتفظ بها المطلعون وضباط الشركات. يمكن أن تتقلب أسهم الشركة القائمة لعدد من الأسباب. وسوف يزيد الرقم إذا كانت الشركة تصدر أسهم إضافية. وعادة ما تقوم الشركات بإصدار أسهم عندما تقوم برفع رأس المال من خالل تمويل أسهم رأس المال أو عند ممارسة خيارات أسهم الموظفين أو األدوات المالية األخرى. سوف تنخفض األسهم القائمة إذا قامت الشركة بشراء أسهمها بموجب برنامج إعادة شراء األسهم. كيفية تحديد عدد األسهم القائمة باإلضافة إلى إدراج األسهم القائمة أو رأس المال في الميزانية العمومية للشركة، يتعين على الشركات المتداولة في البورصة اإلبالغ عن عدد األسهم الصادرة وغير المسددة، وبصفة عامة تجميع هذه المعلومات ضمن أقسام عالقات المستثمرين) من مواقعهم الإلكترونية، أو على مواقع البورصة المحلية. في الولايات المتحدة، يمكن الوصول إلى أرقام الأسهم غير المسددة من خلال الإيداعات الفصلية للجنة الأوراق المالية والبورصات. الانقسامات في الأسهم والمشاركة في التوحيد سوف يتضاعف عدد الأسهم القائمة إذا كانت الشركة تقوم بتقسيم الأسهم بمقدار 2 إلى 1. أو ستنخفض إلى النصف إذا كانت تقوم بتدعيم حصة واحدة مقابل 2. وعادة ما يتم تقسيم الأسهم إلى سعر سهم الشركة ضمن نطاق شراء مستثمري التجزئة، كما أن مضاعفة عدد الأسهم القائمة يحسن السيولة أيضا. وعلى العكس من ذلك، فإن الشركة ستشرع بشكل عام في توحيد األسهم لتحقيق سعر سهمها في الحد األدنى الالزم لتلبية متطلبات قائمة أسعار الصرف. وفي حين أن انخفاض عدد الأسهم القائمة قد يعرقل السيولة، فإنه يمكن أيضا أن يثني البائعين القصيرين لأنه سيكون من الأصعب اقتراض الأسهم لمبيعات قصيرة. وكمثال على ذلك، أعلنت خدمة بث الفيديو عبر الإنترنت نيتفليكس، Inc. (نفلكس) عن تقسيم سبعة أسهم لكل سهم في يونيو من عام 2015. في محاولة لزيادة القدرة على تحمل التكاليف من أسهمها، وفي الوقت نفسه، عدد من المستثمرين، سوف نيتفليكس وزيادة إصدار أسهمها القائمة سبعة أضعاف، مما أدى إلى خفض كبير في سعر السهم. الأزرق رقاقة الأسهم للحصول على الأسهم رقاقة زرقاء. فإن الزيادة في عدد األسهم القائمة بسبب انقسامات األسهم على مدى عقود من الزمن تمثل زيادة مطردة في رسملتها السوقية. وما يصاحب ذلك من نمو في محافظ المستثمرين. وبطبيعة الحال، فإن مجرد زيادة عدد األسهم القائمة ليس ضمانا للنجاح في تحقيق نمو ثابت لألرباح. في حين أن الأسهم القائمة هي محدد للسيولة الأسهم، وهذا الأخير يعتمد إلى حد كبير على تعويم سهمها. وقد يكون لدى الشركة 100 مليون سهم قائم، ولكن إذا كان 95 مليون من هذه الأسهم محتفظ بها من قبل المطلعين والمؤسسات، فإن تعويم 5 ملايين فقط قد يقيد سيولة الأسهم. برامج إعادة شراء الأسهم في كثير من الأحيان، إذا كانت الشركة تعتبر مخزونها بأقل من قيمتها، فإنه سيتم إنشاء برنامج إعادة الشراء، وشراء الأسهم مرة أخرى من أسهمها. وفي محاولة لزيادة القيمة السوقية للأسهم المتبقية ورفع الأرباح الإجمالية للسهم الواحد، يجوز للشركة تخفيض عدد الأسهم القائمة بإعادة الشراء، أو إعادة شراء تلك الأسهم، وبالتالي إخراجها من السوق المفتوحة. على سبيل المثال، أبل، Inc. (آبل)، التي الأوراق المالية المعلقة لديها ملكية مؤسسية كبيرة من حوالي 62. في مارس 2012، أعلنت شركة آبل برنامج إعادة شراء، عدة مرات منذ تجديده، من أكثر من 90 مليار دولار. وفقا لصحيفة نيويورك تايمز. فإن الغرض الأساسي من إعادة الشراء يكون للقضاء على التخفيف من المساهمين التي ستحدث من أبل في المستقبل منح حقوق المساهمين وبرامج شراء الأسهم. وبسبب احتياطياتها النقدية الهائلة، تمكنت شركة آبل من إعادة شراء أسهمها بقوة، مما أدى إلى انخفاض الأسهم القائمة بنحو 11 حتى الآن وزيادة أرباحها للسهم بمقدار ست نقاط مئوية. واعتبارا من يوليو 2015، بلغ سقف سوق التفاح 721.40 مليار سهم، ولديه 5.76 مليار سهم. وارتفع سعر السهم إلى ما يقرب من 49 منذ إعلان برنامج إعادة الشراء. في بيان الأرباح الأخير، حققت الشركة نموا سنويا بنسبة 32.70 في الأرباح. وعلى النقيض من ذلك، أعلنت شركة بلاك بيري المحدودة (ببري) في مايو 2015 عن خطة لإعادة شراء 12 مليون سهم من أسهمها الخاصة في محاولة لزيادة أرباح الأسهم. وتخطط بلاكبيري لإعادة شراء 2.6 من أسهمها العائمة التي تزيد عن 500 مليون سهم كزيادة في حافز الأسهم. وخلافا لشركة آبل التي يسمح تدفقها النقدي المفرط للشركة بأن تنفق باهظة الآن لتحقيق أرباح مستقبلية، تشير بلاكبيري التي تتضاءل في النمو إلى أن إعادة شراء الأسهم المعلقة تأتي استعدادا لإلغائها. المتوسط ​​المرجح للأسهم القائمة منذ إدراج عدد الأسهم القائمة في الحسابات الرئيسية للمقاييس المالية مثل العائد على السهم، ولأن هذا العدد يخضع للتغير مع مرور الوقت، فإن المتوسط ​​المرجح للأسهم القائمة غالبا ما يستخدم بدلا منه بعض الصيغ. على سبيل المثال، لنفترض أن الشركة التي يبلغ عدد أسهمها 100.000 سهم تقرر إجراء تقسيم للأسهم، وبالتالي زيادة المبلغ الإجمالي للأسهم القائمة إلى 200،000 سهم. الشركة في وقت لاحق تقارير أرباح 200،000. ولحساب ربحية السهم للفترة الشاملة الشاملة، ستكون الصيغة على النحو التالي: (صافي الدخل - توزيعات الأرباح على الأسهم الممتازة (200،000)) الأسهم القائمة (100،000-200،000) ولكن لا يزال من غير الواضح أي من قيمتي الأسهم المتباينة أن تدرج في المعادلة: 000 100 أو 000 200. وستؤدي النتيجة الأولى إلى ربح السهم الواحد (1)، في حين أن الأخير سوف يسفر عن ربحية السهم الواحد (2). وبغية حساب هذا الاختلاف الحتمي، يمكن للحسابات المالية أن توظف على نحو أدق المتوسط ​​المرجح للأسهم القائمة، وهو ما يلي على النحو التالي: األسهم القائمة فترة التقرير أ () فترة إصدار األسهم غير المسددة ب (في المثال السابق، إذا كانت فترات التقارير كل نصف سنة، فإن المتوسط ​​المرجح لألصول القائمة سيكون مساويا ل 150،000 سهم. وبالتالي، عند إعادة النظر في حساب ربحية السهم، 200،000 مقسوما على المتوسط ​​المرجح 150،000 من الأسهم القائمة سوف يساوي 1.33 في الأرباح للسهم الواحد. إسو: المحاسبة للموظفين خيارات الأسهم بي ديفيد هاربر الصلة أعلاه الموثوقية ونحن لن إعادة النظر في النقاش الحار حول ما إذا كان ينبغي للشركات وخيارات الأسهم الموظف حساب. ومع ذلك، ينبغي أن نضع أمرين. أولا، أراد الخبراء في مجلس معايير المحاسبة المالية (فاسب) المطالبة بخيارات الخيارات منذ حوالي التسعينيات. على الرغم من الضغوط السياسية، أصبح التكليف حتميا نوعا ما عندما طلب مجلس المحاسبة الدولي (إاسب) ذلك بسبب الدفع المتعمد للتقارب بين معايير المحاسبة الأمريكية والمعايير الدولية. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر الجدل حول تكثيف الخيار). ثانيا، من بين الحجج هناك نقاش مشروع بشأن الصفات الأساسية للمعلومات المحاسبية: الصلة والموثوقية. وتظهر البيانات المالية معيار الصلة عندما تشمل جميع التكاليف المادية التي تكبدتها الشركة - ولا أحد ينكر على نحو خطير أن الخيارات هي تكلفة. وتحقق التكاليف المبلغ عنها في البيانات المالية مستوى الموثوقية عند قياسها بطريقة غير منحازة ودقيقة. وكثيرا ما تتصادم هاتان الصفات ذات الصلة والموثوقية في الإطار المحاسبي. على سبيل المثال، يتم إدراج العقارات على أساس التكلفة التاريخية لأن التكلفة التاريخية هي أكثر موثوقية (ولكن أقل أهمية) من القيمة السوقية - أي أننا يمكن قياس مع موثوقية كم أنفق لشراء العقارات. ويعارض معارضو المصروفات الأولوية للموثوقية، ويصرون على أن تكاليف الخيار لا يمكن قياسها بدقة متناسقة. فاسب يريد إعطاء الأولوية للأهمية، معتقدا أن يكون صحيحا تقريبا في التقاط التكلفة هو أكثر أهميةالصحيح من أن تكون خاطئة على وجه التحديد في حذفه تماما. الإفصاح مطلوب ولكن لم يتم الاعتراف حتى الآن اعتبارا من مارس 2004، والقاعدة الحالية (فاس 123) يتطلب الكشف ولكن ليس الاعتراف. وهذا يعني أنه يجب اإلفصاح عن تقديرات تكاليف الخيارات كحاشية، ولكن ال يجب إثباتها كمصروف في بيان الدخل، حيث أنها ستخفض الربح المعلن) األرباح أو صافي الدخل (. وھذا یعني أن معظم الشرکات تعبر في الواقع عن أربعة أرقام للسھم الواحد (إيبس) - إلا إذا اختارت طواعية الاعتراف بالخیارات کما فعلت المئات بالفعل: في بیان الدخل: .1 العائد الأساسي للسھم .2 العائد علی السهم المخفف 1. العائد الأساسي للسھم الأساسي 2. برو فورما المخفف إبس المخفف إبس يلتقط بعض الخيارات - تلك التي هي قديمة وفي المال وهناك تحد رئيسي في حساب إبس هو التخفيف المحتمل. على وجه التحديد، ما الذي نفعله مع خيارات معلقة ولكن غير ممارسة، الخيارات القديمة الممنوحة في السنوات السابقة التي يمكن تحويلها بسهولة إلى أسهم عادية في أي وقت (وهذا ينطبق ليس فقط خيارات الأسهم، ولكن أيضا الديون القابلة للتحويل وبعض المشتقات). المخفف تحاول إبس الحصول على هذا التخفيف المحتمل عن طريق استخدام طريقة أسهم الخزينة الموضحة أدناه. لدينا شركة افتراضية لديها 100،000 سهم مشترك المعلقة، ولكن لديها أيضا 10،000 الخيارات المعلقة التي هي كل شيء في المال. أي أنه تم منحهم بسعر ممارسة 7 ولكن السهم ارتفع منذ ذلك الحين إلى 20: إبس الأساسي (صافي الدخل المشترك الأسهم) بسيط: 300،000 100،000 3 للسهم الواحد. تستخدم إبس المخففة طريقة الخزينة للإجابة على السؤال التالي: افتراضيا، كم عدد الأسهم العادية التي ستكون معلقة إذا تم ممارسة جميع الخيارات في المال اليوم في المثال الذي تمت مناقشته أعلاه، فإن التمرين وحده سيضيف 10،000 سهم عادي إلى قاعدة. ومع ذلك، فإن ممارسة محاكاة توفر للشركة نقود إضافية: ممارسة عائدات قدرها 7 لكل خيار، بالإضافة إلى فائدة ضريبية. الفائدة الضريبية هي نقدية حقيقية لأن الشركة تحصل على تخفيض الدخل الخاضع للضريبة عن طريق كسب الخيارات - في هذه الحالة، 13 لكل خيار ممارسة. لماذا لأن مصلحة الضرائب الأمريكية ستجمع الضرائب من أصحاب الخيارات الذين سيدفعون ضريبة الدخل العادية على نفس الربح. (يرجى ملاحظة أن الفوائد الضريبية تشير إلى خيارات الأسهم غير المؤهلة، وما يسمى بخيارات الأسهم الحافزة قد لا تكون ضريبية قابلة للخصم للشركة، ولكن أقل من 20 من الخيارات الممنوحة هي إسو). دعونا نرى كيف 100،000 سهم مشترك تصبح 103،900 سهم مخففة بموجب طريقة الخزينة، والتي تذكر، على أساس عملية محاكاة. ونحن نفترض ممارسة 10،000 في المال خيارات هذا يضيف نفسه 10،000 سهم مشترك للقاعدة. ولكن الشركة تحصل على عائدات ممارسة 70،000 (7 ممارسة السعر لكل خيار) وفائدة ضريبة نقدية من 52،000 (13 كسب × 40 معدل الضريبة 5.20 لكل خيار). وهذا هو ضخم 12.20 الخصم النقدي، إذا جاز التعبير، لكل خيار للحصول على خصم إجمالي من 122،000. لإكمال المحاكاة، نفترض أن كل من المال الاضافي يستخدم لإعادة شراء الأسهم. في السعر الحالي من 20 للسهم الواحد، والشركة تشتري العودة 6،100 سهم. باختصار، تحويل 10،000 خيارات يخلق فقط 3،900 صافي أسهم إضافية (10،000 خيارات تحويلها ناقص 6،100 أسهم إعادة الشراء). هنا هو الصيغة الفعلية، حيث (M) سعر السوق الحالي، (E) سعر ممارسة، (T) معدل الضريبة و (N) عدد الخيارات التي تمارس: إبس برو الرسمي يلتقط الخيارات الجديدة الممنوحة خلال السنة لقد راجعنا كيف المخفف إبس يلتقط تأثير الخيارات المعلقة أو القديمة في المال الممنوحة في السنوات السابقة. ولكن ماذا نفعل مع الخيارات الممنوحة في السنة المالية الحالية التي لها قيمة جوهرية صفر (أي، على افتراض أن سعر ممارسة يساوي سعر السهم)، ولكنها مكلفة مع ذلك لأن لديهم قيمة الوقت. الجواب هو أننا نستخدم نموذج تسعير الخيارات لتقدير تكلفة إنشاء مصروف غير نقدي يقلل من صافي الدخل المبلغ عنه. في حين أن طريقة الخزينة الأسهم يزيد من قاسم نسبة إبس بإضافة الأسهم، والتكاليف الشكلية يقلل البسط من إبس. (يمكنك أن ترى كيف لا يكلف حساب مضاعفة كما اقترح البعض: إبس المخفف يتضمن منح الخيارات القديمة في حين بروفا التكليف يتضمن المنح الجديدة). نحن مراجعة النموذجين الرائدة، بلاك سكولز وذوات الحدين، في القسطين المقبلين من هذا ولكن تأثيرها يكون عادة لإنتاج تقدير القيمة العادلة للتكلفة التي تتراوح بين 20 و 50 من سعر السهم. وفي حين أن القاعدة المحاسبية المقترحة التي تتطلب صرف النفقات مفصلة للغاية، فإن العنوان هو القيمة العادلة في تاريخ المنح. وهذا يعني أن الشركة ترغب في مطالبة الشركات بتقدير القيمة العادلة للخيارات في وقت المنحة وتسجيل) االعتراف (بتلك المصروفات في بيان الدخل. فكر في الرسم التوضيحي أدناه مع نفس الشركة الافتراضية التي نظرنا إليها أعلاه: (1) تعتمد ربحية السهم المخففة على تقسيم صافي الدخل المعدل إلى 290،000 إلى قاعدة أسهم مخففة تبلغ 103،900 سهم. ومع ذلك، في ظل شكل مبدئي، يمكن أن تكون قاعدة الأسهم المخففة مختلفة. انظر المذكرة التقنية أدناه للحصول على مزيد من التفاصيل. أولا، يمكننا أن نرى أنه لا يزال لدينا أسهم عادية وأسهم مخففة، حيث تحاكي الأسهم المخففة ممارسة الخيارات الممنوحة سابقا. ثانيا، افترضنا أيضا أنه تم منح 000 5 خيار في السنة الحالية. لنفترض أن نموذجنا يقدر أنها تستحق 40 من 20 سعر السهم، أو 8 لكل خيار. وبالتالي فإن مجموع النفقات هو 40،000. ثالثا، منذ خياراتنا يحدث في سترة الهاوية في أربع سنوات، ونحن سوف إطفاء حساب على مدى السنوات الأربع المقبلة. هذا هو المحاسبة مطابقة مبدأ في العمل: الفكرة هي أن موظفنا سوف تقدم الخدمات على مدى فترة الاستحقاق، وبالتالي فإن حساب يمكن أن تنتشر خلال تلك الفترة. (على الرغم من أننا لم نوضح ذلك، يسمح للشركات بتخفيض المصاريف تحسبا لمصادرة الخيار بسبب إنهاء خدمة الموظفين، فعلى سبيل المثال، يمكن للشركة أن تتنبأ بأن 20 من الخيارات الممنوحة سيتم مصادرةها وتقليل النفقات وفقا لذلك) حساب منحة الخيارات هو 10،000، أول 25 من 40،000 النفقات. وبالتالي فإن صافي الدخل المعدل لدينا هو 290،000. نقسم هذا إلى أسهم مشتركة وأسهم مخففة لإنتاج المجموعة الثانية من أرقام إبس الشكلية. يجب أن يتم الكشف عنها في حاشية، ومن المرجح جدا أن تتطلب الاعتراف (في صلب بيان الدخل) للسنوات المالية التي تبدأ بعد 15 ديسمبر 2004. مذكرة فنية النهائية للشجعان هناك التقنية التي تستحق بعض الإشارة: استخدمنا نفس قاعدة األسهم المخففة لكل من حسابات ربحية السهم المخففة) إبس المخففة والمخفض المخفف للسهم (. من الناحية الفنية، يتم تخفيض قاعدة األسهم بشكل إجباري) البند الرابع على التقرير المالي أعاله (بشكل إضافي من خالل عدد األسهم التي يمكن شراؤها من خالل مصاريف التعويض غير المطفأة) أي، باإلضافة إلى عائدات التمارين، فوائد ضريبية). ولذلك، في السنة الأولى، حيث تم تحميل 10،000 فقط من 40،000 حساب الخيار، فإن 30،000 آخرين افتراضيا يمكن إعادة شراء 1،500 سهم إضافية (30،000 20). هذا - في السنة الأولى - ينتج إجمالي عدد الأسهم المخففة من 105،400 و إبس المخفف من 2،75. ولكن في السنة الرابعة، كل شيء آخر يساوي، 2.79 أعلاه سيكون صحيحا كما كنا قد انتهى بالفعل صرف 40،000. تذكر، وهذا ينطبق فقط على إبس المخفف إبس حيث نحن خيارات التكليف في البسط خاتمة خيارات التكثيف هو مجرد محاولة أفضل جهد لتقدير تكاليف الخيارات. المؤيدين الحق في القول بأن الخيارات هي تكلفة، وعد شيء أفضل من عد شيء. ولكن لا يمكن أن يدعي تقديرات النفقات دقيقة. النظر في شركتنا أعلاه. ماذا لو كان المخزون حمامة إلى 6 العام المقبل وبقيت هناك ثم الخيارات ستكون لا قيمة لها تماما، وتقديرات حسابنا من شأنه أن يكون مبالغا فيه بشكل كبير في حين أن إبس لدينا سوف يكون أقل من اللازم. على العكس من ذلك، إذا كان السهم أفضل مما كان متوقعا، فإن أرقام إبس لدينا مبالغة لأن نفقاتنا سوف تتحول إلى أقل من الواقع. إسو: استخدام بلاك سكولز موديلالكيرمز (ألكس) راكو الموضوعات راكو خيارات متميزة، تمارين ومتوفرة للمنحة المستقبلية هذا المقتطف مأخوذ من ألك ديف ديف 14A قدم يوليو 27، 2007. الخيارات المعلقة، للتمارين والمتاحة للمنحة المستقبلية اعتبارا من يوليو 16016 ، 2007، كانت هناك خيارات لشراء 16،862،745160 حصة مستحقة في إطار خطة خيار الأسهم لعام 1999، منها 10،910،601 سهم يمكن ممارستها. وتراوحت أسعار ممارسة الخيارات المعلقة من 4.05 إلى 46.09 للسهم الواحد، مع متوسط ​​سعر ممارسة 16.78. في يوليو 16016، 2007، كان متوسط ​​أسعار البيع العالية والمنخفضة لحصة الأسهم المشتركة كما ورد في بورصة ناسداك 14.81. واعتبارا من تموز / يوليه 16016، 2007، من بين جميع الخيارات القائمة في إطار خطة خيار الأسهم لعام 1999، كانت هناك خيارات لشراء 268160 262 62 سهم بسعر ممارسة قدره 14.81 أو أقل، منها 4 473 028 عملية يمكن ممارستها. واعتبارا من يوليو 16016، 2007، كانت خيارات شراء 1،959،709160 سهم (بالإضافة إلى أي خيارات تنتهي صلاحيتها أو يتم إلغاؤها في المستقبل) متاحة للمنحة المستقبلية، باستثناء الأسهم الإضافية التي تغطيها خطة خيار الأسهم المعدلة المعدلة والمعدلة لعام 1999. هذا المقتطف مأخوذ من ألكس ديف 14A قدم يوليو 27، 2006. الخيارات المعلقة، يمكن ممارستها والمتاحة للمنحة المستقبلية اعتبارا من يوليو 16014، 2006، خيارات لشراء 16،705،032160 سهم كانت قائمة في إطار خطة 1999، منها 9،207،910 يمكن ممارستها. وتراوحت أسعار ممارسة الخيارات المعلقة من 4.05 إلى 47.16160 سهم، مع متوسط ​​سعر ممارسة 16.75. في يوليو 16014، 2006، كان متوسط ​​أسعار البيع المرتفعة والمنخفضة لحصة من الأسهم المشتركة كما ورد في سوق ناسداك الوطني 16.55. واعتبارا من تموز / يوليه 16014، 2006، من بين جميع الخيارات القائمة في إطار خطة عام 1999، كانت خيارات شراء 7461 833 833 8 سعر ممارسة 16.55 أو أقل، منها 467 167 4 خيارا يمكن ممارستها. اعتبارا من يوليو 16014، 2006، خيارات لشراء 1،986،022160 سهم (بالإضافة إلى أي خيارات تنتهي صلاحيتها أو يتم إلغاؤها في المستقبل) كانت متاحة للمنحة المستقبلية، باستثناء الحصص الإضافية التي يغطيها التعديل المقترح. إكسكربتس على هذه الصفحة: